Indledning
Xu Guifen -familien, der kontrollerer Huangshanghuang (002695.sz), kendt som "Dronningen af marineret mad", er igen indblandet i kontrovers. Den 22. september afslørede Huangshanghuang detaljer om en privat placering, hvor Xu Guifen -familien fuldt ud abonnerer på de 450 millioner Yuan -udstedelser, der blev indledt for ni måneder siden.
Kontrovers omkring den private placering
Denne private placering har givet anledning til tvivl af flere grunde. For det første er Huangshanghuangs aktiekurs i øjeblikket til en historisk lav, og den private placeringspris på 10,08 yuan pr. Aktie er en 10,56% rabat på den aktuelle pris. Dette skridt har rejst mistanke om arbitrage af de faktiske controllere. For det andet vil de indsamlede midler blive helt brugt til produktionsudvidelse og lagerbygning. Virksomhedens kapacitetsudnyttelsesgrad er imidlertid markant faldet i de senere år, hvor flere projekter ikke når forventet kapacitet eller blev afsluttet. Er der en nødvendighed for yderligere ekspansion?
Xu Guifen, kaldet "Queen of Marinated Food", startede sin iværksætterrejse på 42 efter at have været afskediget, hvilket gjorde sin marinerede fødevarevirksomhed til en milliard-yuansk virksomhed og skabte en familieformue på hundreder af millioner. Men nu er den marinerede fødevarevirksomhed ikke længere let. Huangshanghuangs præstation er drastisk faldet, med nettoresultatet i 2022 falder til 30.8162 millioner Yuan, en historisk lav. Efter en kort bølge af butikslukninger genstartede Xu Guifen -familien ekspansionsindsats i 2023 og åbnede 600 nye butikker i første halvår, men alligevel faldt indtægterne i stedet for at stige.
Fra afskediget arbejdstager til dronning af marineret mad
Xu Guifens liv har set mange op- og nedture. Født i oktober 1951 i en dobbeltarbejderfamilie, fandt hun sit første stabile job i 1976 på et grøntsagsmarked på grund af sin fars enhed. Hendes flid førte til en overførsel til Nanchang Meat Food Company i 1979 og markerede hendes første betydningsfulde engagement med fødevareindustrien. I 1984 blev hun udnævnt til butikschef.
Hun stod imidlertid over for bølgen af afskedigelser i 1993 og blev tvunget til at forlade fødevarevirksomheden. Over for begrænsede muligheder vendte Xu Guifen sig til iværksætteri og fokuserede på den marinerede fødevarevirksomhed. Hun lånte 12.000 yuan og åbnede den første Huangshanghuang -stegt fjerkræbutik i Nanchang og lå grundlaget for sit marinerede madimperium.
I 1995 begyndte Huangshanghuang franchising. På kun tre år udvidede det til over 130 butikker, hvilket genererede 13,57 millioner yuan i salg og blev en sensation i Jiangxi. Under Xu Guifens ledelse blev Huangshanghuang offentlig i 2012 og opnåede 893 millioner yuan i omsætning og 97,4072 millioner yuan i nettoresultatet det år.
Da Huangshanghuangs præstation stabiliserede sig og indtægterne voksede, overleverede Xu Guifen tøjlerne til sin ældste søn, Zhu Jun, i 2017, der overtog rollerne som formand og daglig leder. Hendes anden søn, Zhu Jian, blev næstformand og vice general manager, med Xu Guifen og hendes mand Zhu Jiangen, der begge tjente som instruktører.
I 2019 var Huangshanghuangs indtægter fordoblet siden dens børsnotering og nåede 2,117 milliarder yuan med nettoresultatet på 220 millioner yuan. Under Xu Guifen -familiens ledelse blev Huangshanghuang sammen med Juewei Duck Neck og Zhou Hei Ya et af de tre bedste marinerede and -mærker, der cementerede Xu Guifens status som "dronningen af marineret mad."
Ifølge vinddata toppede Huangshanghuangs præstation i 2020, med omsætning og netto overskud nåede henholdsvis 2,436 milliarder yuan og 282 millioner yuan. Det år rangerede Xu Guifen -familien 523. på Hurun Rich -listen med et væld af 11 milliarder yuan. I 2021 blev Xu Guifen og hendes familie opført til 2.378. på Forbes Billionaires -listen med et væld på 1,2 milliarder amerikanske dollars.
Udfordringen med at fordøje 450 millioner yuan kapacitetsudvidelse
Den 22. september annoncerede Huangshanghuang afslutningen af den private placering og rejste bekymringer på grund af den lave abonnementspris. Prisen på 10,08 yuan pr. Aktie var en 10,56% rabat på aktiekursen på 11,27 yuan pr. Aktie på udstedelsesdagen. Især er Huangshanghuangs aktiekurs til en historisk lav, med den private placeringspris endnu lavere end årets laveste pris på 10,35 yuan pr. Aktie.
Derudover blev alle aktier abonneret af Xinyu Huangshanghuang, kontrolleret af Xu Guifen -familien. Aktieholdningsstrukturen afslører, at Xu -familien ejer betydelige indsatser i Huangshanghuang Group, som igen har en 99% andel i Xinyu Huangshanghuang.
De indsamlede midler vil blive brugt til tre projekter: Meat Duck-slagtning og biproduktforarbejdningsprojekt af Fengcheng Huangda Food Co., Ltd., det 8.000 ton marinerede fødevareforarbejdningsprojekt af Zhejiang Huangshanghuang Food Co., Ltd., og Food Processing and Cold Chain Storage Center Construction Project af Hainan Huangshangshuang Food Co., Ltd.
I de senere år er Huangshanghuangs præstation imidlertid faldende. I 2021 faldt selskabets omsætning og nettoresultat til 2,339 milliarder yuan og 145 millioner yuan, henholdsvis 4,01% og 48,76%. Faldet fortsatte i 2022, hvor indtægterne og nettoresultatet faldt til 1,954 milliarder yuan og 30,8162 millioner yuan, ned 16,46% og 78,69%.
Med faldende præstation faldt Huangshanghuangs kapacitetsudnyttelsesgrad også fra 63,58% i 2020 til 46,76% i 2022. På trods af at have opretholdt en kapacitet på 63.000 ton, vil færdiggørelsen af de nye projekter øge kapaciteten med 12.000 tons og nåede i alt 75.000 ton. Med den nuværende lave udnyttelsesgrad, hvordan man fordøjer den øgede kapacitet, vil det være en udfordring for Huangshanghuang.
I første halvdel af 2023 kunne nogle projekter ikke opfylde den forventede kapacitet eller blev afsluttet på grund af utilstrækkelig efterspørgsel. I henhold til den halvårlige rapport fra 2023 nåede "5.500 ton kødproduktbehandlingsprojekt" og "6.000 ton kødproduktbehandlingsprojekt i Shaanxi" ikke forventet kapacitet, mens "8.000 ton kødprodukt og andet kogt produktbehandlingsprojekt" blev afsluttet.
Desuden førte faldende ydelse til en bølge af butikslukninger. I slutningen af 2021 havde virksomheden 4.281 butikker, men dette antal faldt til 3.925 ved udgangen af 2022, en reduktion på 356 butikker.
I 2023 genoptog Huangshanghuang sin butikudvidelsesstrategi. Ved udgangen af juni 2023 havde virksomheden 4.213 butikker, inklusive 255 direkte drevne butikker og 3.958 franchisebutikker, der dækkede 28 provinser og 226 byer landsdækkende.
Imidlertid faldt det faktiske antal nye butikker under forventningerne. Huangshanghuang planlagde at åbne 759 nye butikker i første halvdel af 2023, men åbnede kun 600. Indtægterne for første halvdel af 2023 viste en lille tilbagegang på trods af stigningen i butiksnumre.
Med faldende kapacitetsudnyttelsesgrad og butikudvidelser, der ikke øger indtægterne, er det en kritisk udfordring for den anden generations leder Zhu Jun.
Posttid: Jul-04-2024