Dette år er et stort år for logistikbranchen, med hård konkurrence og kampflag, der flyver:
I juni indsendte J&T Express sine noteringsdokumenter på Hong Kong Stock Exchange; I august ansøgte SF Express (002352.SZ) om en sekundær fortegnelse på Hong Kong Stock Exchange; I september indsendte Cainiao også sine noteringsdokumenter på Hong Kong Stock Exchange.
Logistikgiganter er klar, tilsyneladende klar til at starte en ny krigsførelsesrunde.
Der er et betydeligt baggrund for dette: Da de pandemiske begrænsninger blev ophævet i første halvår, er prisen pr. Pakke for alle kurerfirmaer faldet. Shentong Express (002468.SZ), der så et relativt stort fald, faldt prisen pr. Pakke med 8,2% til 2,35 yuan, der markerede starten på en ny runde af priskrig.
Selv JD.com (JD.O, 09618.HK), som altid har placeret sig som en avanceret service, sænkede sin gratis forsendelsesgrænse fra 99 yuan til 59 yuan for første gang.
Er denne konkurrence runde bare en gentagelse af de foregående priskrig?
På overfladen er det en priskrig, men i virkeligheden er det global konkurrence.
At diskutere Kinas logistikindustri involverer uundgåeligt e-handel.
I øjeblikket tegner e-handelspakker sig for mere end 80% af de ekspresspakkevolumener, og vækstraten for detailsalg af e-handel er betydeligt hurtigere end det samlede detailsalg.
Bag hvert stigende e-handelsfirma i Kina er der et repræsentativt logistikfirma, såsom Alibabas (Baba.N, 09988.HK) Cainiao, JD.coms JD Logistics (02618.HK) og Pinduoduos (PDD.O) J&T Express.
Med hensyn til forretningsmodeller adskiller de tre e-handelslogistikfirmaer sig meget: JD Logistics fungerer direkte, Cainiao fungerer primært som en logistikplatform, og J&T Express bruger en franchisemodel.
Selvom Cainiao engang hævdede, at den ikke deltog i kurertjenester, fra Daniao til Cainiao Direct Delivery og nu Cainiao Express, er rollen som kurer -tjenester i Cainiao blevet stadig vigtigere.
I øjeblikket positionerer Cainiao Express sig selv som en kurer-service af høj kvalitet, hvilket hjælper Alibabas direkte forretning (TMALL Supermarket) med at levere næste dags leveringstjenester, en placering, der meget ligner JD-logistik.
En anden stor forskel blandt de tre virksomheder er deres oversøiske forretning.
Cainiao genererer 47% af sine indtægter fra international logistik, herunder kinesiske varer, der eksporteres, og oversøiske varer importeres. Virksomheden er det største grænseoverskridende e-handelslogistikfirma i verden.
Cainiao henter også 46% af sine indtægter fra indenlandske logistik, med en omsætning på 36 milliarder renminbi i regnskabsåret 2022 (Cainiaos regnskabsår slutter i marts), der rangerer tredje blandt indenlandske kvalitets e-handelslogistikfirmaer.
J&T Express stammer fra Sydøstasien, der blev oprettet i 2015, og gik ind på det kinesiske marked i 2020 på trods af mange tvivlere. På kun tre år nåede det en skala fra 28,3 milliarder yuan på det kinesiske marked med en markedsandel på 10,9% efter pakkevolumen, der rangerede sjette.
Sidste år genererede J&T Express en omsætning på 16,4 milliarder yuan fra Sydøstasien og tegnede sig for 33% af dens samlede omsætning.
Selvom JD Logistics har en vis oversøisk tilstedeværelse, fungerer den hovedsageligt i Kina.
Ikke kun e-handelslogistik, men SF Express trådte også ind på det sydøstasiatiske marked i 2021 gennem overtagelsen af Kerry Logistics. I øjeblikket er det en leder blandt omfattende logistikfirmaer i Sydøstasien. Det primære formål med denne finansieringsrunde på Hong Kong Stock Exchange er at forbedre internationale og grænseoverskridende logistikfunktioner.
Det er tydeligt, at virksomheder, der søger finansiering i denne runde, har en bestemt skala af oversøiske forretninger. Priskrigen er kun en facade; Essensen er allerede eskaleret til global konkurrence.
Konkurrence i samlet skala og rentabilitet.
I forbindelse med den globale konkurrence er det kinesiske marked uden tvivl vigtigt, men virksomheder bør ikke begrænses til gevinster og tab i en enkelt by. I sidste ende kommer det hele ned på konkurrence i samlet skala og rentabilitet.
Blandt de tre e-handelslogistikfirmaer er JD Logistics stadig den største med en omsætning på 137,4 milliarder yuan sidste år, efterfulgt af Cainiaos 77,8 milliarder yuan i regnskabsåret 2022, og J&T Express's 50,1 milliarder yuan i 2022.
Både JD Logistics og J&T Express har foretaget betydelige erhvervelser i de senere år.
JD Logistics erhvervede Kuayue Express i august 2020 og Deppon Logistics (603056.sh) i juli sidste år.
J&T Express erhvervede enheder i Sydøstasien fra juni til august 2021, Bedste Express i december 2021, og Fengwang Express i maj i år, hvor sidstnævnte var SF Express's franchisekurerforretning.
Med hensyn til organisk vækst alene har Cainiao overgået JD -logistik i år, hvor JD Logistics 'vækstrate fortsætter med at falde.
Da Cainiaos regnskabsår ikke er et kalenderår, der bruger data fra første halvdel af dette år, er Cainiaos organiske vækstrate 24,7%, stadig meget hurtigere end JD -logistik '5,9%.
J&T Express, der kom ind på hjemmemarkedet relativt sent, har set svingende vækstrater i sine tidlige stadier med en organisk vækstrate på 28,2% i første halvdel af dette år (i RMB -termer).
Med hensyn til rentabilitet er Cainiaos bruttomargin højere end JD -logistik, og dens justerede driftsresultat har vist en meget klar opadgående tendens og opnået rentabilitet i første kvartal af regnskabsåret 2023, mens JD -logistik stadig er i tab.
J&T Express's bruttomargin blev kun positiv i første halvdel af dette år med et betydeligt samlet tab med en justeret driftsresultatmargen på -19,9% sidste år.
Den engang anerkendte topstuderende JD-logistik har ikke så gode økonomiske data.
JD -logistik: lykkes på grund af JD, der kæmper på grund af JD
Liu Qiangdong sagde engang, "I fremtiden er der muligvis kun to kurerfirmaer, der overlever i den indenlandske logistikindustri, den ene er JD, og den anden er SF Express."
Denne erklæring er kun halv korrekt.
På det tidspunkt deltog Alibaba ikke i kurertjenester, og virksomheder som SF Express og de tre Tongdachang var ikke konkurrenter til JD eller SF Express. Alibabas selvbetjente skala blev imidlertid større, og Pinduoduo dukkede også op.
Når e-handelsvirksomheder når et vist udviklingsniveau, skal de styrke kontrol over logistikssegmentet. Velstyret logistik kan reducere omkostningerne, forbedre servicekvaliteten og fremme forretningsudvikling og derved fodre flere ordrer tilbage.
Fra dette perspektiv er det usandsynligt, at de fire store e-handelsgiganter-JD, Alibaba, Pinduoduo og Douyin-vil hjælpe hinandens logistikvirksomheder med at vokse.
JD -logistik udviklet med støtte fra JD. Sidste år blev 74% af JDs samlede opfyldelsesomkostninger bidraget til JD -logistik, en høj andel.
På grund af sine egne vækstvanskeligheder kan JD imidlertid ikke længere yde mere støtte til JD -logistik.
Sidste år voksede JDs elektroniske produkter og husholdningsapparater med 4,7%, og daglige fornødenheder voksede med 8,1%, begge ramte flerårige lavt.
I første halvdel af dette år rebound væksthastigheden for elektroniske produkter og husholdningsapparater til 5,5%, mens daglige nødvendigheder oplevede negativ vækst med et samlet fald på 0,2% år til år.
I det forløbne år og første halvdel af dette år voksede JD Logistics 'indtægter fra JD med henholdsvis 5,9% og faldt med henholdsvis 2,4%.
Set fra stordriftsfordele skal JD -logistik udvide flere eksterne kunder.
JD Logistics kategoriserer sine kunder i tre typer: JD Group, eksterne integrerede forsyningskædekunder og andre eksterne kunder.
Den største forskel mellem de sidstnævnte to er, at den integrerede forsyningskæde tilbyder tjenester med fuld kæde med mere pris på gearing, mens virksomheden leverer standardiserede produkter som kurer og fragt til andre eksterne kunder, hvor det er et spørgsmål om at få det, du betaler for.
Siden 2019 har vækstraten for andre eksterne kunder langt overgået den for eksterne integrerede forsyningskædekunder, hvilket indikerer, at virksomhedens bestræbelser på at udvide sidstnævnte ikke har været meget succesrige.
Desuden hører platforme som Douyin og Kuaishou til "andre eksterne kunder", hvilket betyder, at JD Logistics kun giver dem standardiserede produkter og konkurrerer med SF Express, Tongdachang og andre på den samme platform.
Sidste juli indbragte overtagelsen af Deppon Logistics flere andre kunder.
På trods af at være det næststørste indenlandske logistikfirma har JD Logistics stadig en betydelig bruttomarginskelskningsgap med SF Express og kan ikke opnå stabil rentabilitet som SF Express.
Liu Qiangdong undervurderede klart indflydelsen fra e-handel på logistikfirmaer. JD Logistics er ikke sluppet væk fra placeringen af e-handelslogistik. Det kan siges, at det lykkes på grund af JD og kampe på grund af JD.
Going Global: J&T Express og Cainiao
Som nævnt tidligere går hovedtemaet for denne runde af kurerfirma -konkurrence globalt.
Dette skyldes ikke kun, at oversøiske markeder tilbyder et betydeligt vækstpotentiale, men også fordi rentabilitetsdataene på disse markeder er bedre.
At tage J&T Express som et eksempel er prisen pr. Stykke på det sydøstasiatiske marked næsten tre gange med Kina med en bruttomargin på op til 20% sidste år, højere end SF Express. Dette er tilliden bag J & T's tilbagevenden til hjemmemarkedet.
Selvom Cainiao ikke har afsløret bruttomarginen og omsætningen pr. Pakke efter forretningssegment, viser beregninger, at den gennemsnitlige indtægt pr. Pakke for sin internationale logistikvirksomhed oversteg 25 yuan i første kvartal af regnskabsåret 2023, og det er steget år for år for år . I modsætning hertil er den gennemsnitlige omsætning pr. Ordre for indenlandsk logistik mindre end 15 yuan og falder gradvist.
Fantasiområdet for grænseoverskridende forretning er faktisk større.
Med hensyn til pakkevolumen er Cainiao det største grænseoverskridende e-handelslogistikfirma globalt, der først rangerer i både kinesisk eksport og importerer e-handelslogistik. Cainiao har også den største grænseoverskridende e-handels Warehouse Network Worldwide.
Tre kinesiske virksomheder i top ti: æraen med global konkurrence er ankommet
Logistik er en gammel industri, der udvikler sig fra tidlig vej- og vandtransport til senere jernbane- og lufttransport, og for nylig til øjeblikkelig levering af samme by og koldkædetransport.
Generelt er kinesiske virksomheder latecomers i denne branche. Blandt verdens top ti logistikfirmaer, bortset fra kinesiske virksomheder, har alle hovedkontor i udviklede lande som USA, Tyskland, Japan og Frankrig.
De tre kinesiske virksomheder i top ti er SF Express (fjerde), JD Logistics (femte) og Cainiao (tiende). I betragtning af den hurtige udvikling af Kinas e-handelsindustri og den stadig lave koncentration i logistikindustrien har kinesiske virksomheder stadig et stort potentiale.
Dette er sandsynligt, at J&T Express insisterer på at vende tilbage til det kinesiske marked.
Med betydelig opnået skala, væksten af oversøiske e-handel og eksport af kinesiske varer, er den globale konkurrence blevet hovedtemaet for den nye konkurrenceringsrunde.
Efter denne bølge af udvikling af e-handel har Kina set stigningen i flere logistikfirmaer, såsom JD Logistics, Cainiao og J&T Express.
Siden begyndelsen af dette år er en ny runde af Courier Price Wars startet, med logistikfirmaer, der ansøger om aktiemarkedsfinansiering efter hinanden.
Imidlertid er priskrigen kun en facade, der dækker dybere, kun en facade; Hovedformålet med finansiering er at gå globalt, som er hovedtemaet for denne konkurrenceområde.
På grund af Alibabas skift til selvoperation og stigningen i Pinduoduo har disse virksomheder i stigende grad fokuseret på at kontrollere logistiksegmentet. Liu Qiangdongs forudsigelse af, at der kun ville være to logistikfirmaer, der er tilbage i Kina, er blevet brudt.
Den hurtige stigning i Douyin e-handel har yderligere tilføjet variabler til logistikindustrien.
I denne forandringsproces er JD Logistics, der engang havde en tidlig fordel, blevet begrænset af sit moderselskabs langsomme vækst og konkurrence fra SF Express og andre, hvilket resulterede i at bremse vækst og ustabil rentabilitet.
Cainiao og J&T Express har på den anden side draget fordel af de store økosystemer i deres respektive virksomheder og har hurtigt udviklet oversøiske virksomheder, hvilket viser, at kinesiske logistikfirmaer stadig har et stort potentiale.
Posttid: Jul-29-2024